玻璃業績增長勢頭高 可持續到明年一季

　　第三季度上市公司整體業績實現了2008年第三季度以來的首次正增長，呈現奔騰式的拉升：當季實現凈利潤3。93億元，較上年同期（下稱同比）增長237。94%，增速較第二季度大增271。11個百分點；毛利率繼承向上，期間用度率下降明顯。

　　玻璃行業進入景氣周期階段，其中平板玻璃 行業強力反彈。此外，技術玻璃行業增長相對不亂。

　　以為，復產壓力下，至少到2010年一季度末，玻璃行業業績高增長的概率較大。因為2009年前三季度供應壓力不顯著，玻璃價格四季度雖受季節性因素影響，但仍將處高位。過剩產能預期和國家對產能的控制政策將按捺集中復產泛起。落后產能淘汰和技改的加快緩解復產壓力。2009年房地產市場玻璃需求相對不亂、汽車玻璃 需求向好、出口改善，需求消化掉供應的可能性較大。同時純堿 和重油價格底部波動對行業盈利能力影響較小。

　　中國的減排壓力和海內工業結構調整對節能和新能源發展提出要求，超白玻璃和節能LOW-E工程玻璃 將成為這種形勢下的受益者。同時，國外經濟的反彈也將使以出口為主的超白玻璃等光伏工業的相關產品受益。

　　基于行業周期景氣階段的繼承、出口改善和工業政策向好，特別是基于上市公司業務結構中節能、超白和優質浮法玻璃 的占比越來越大，以及平板玻璃業績繼承處于高位，我們提醒投資者關注相關上市公司：金晶科技、中航三鑫、南玻A和耀皮玻璃。 

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