基本面:14 年需求平穩(wěn),未來存量翻新及精裝比例提升為驅(qū)動力。
由于裝飾公司一般在新開工大概6 個季度左右進(jìn)場(即房屋主體架構(gòu)全部搭建完畢后),我們對住宅和商業(yè)地產(chǎn)的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn):新開工在12 年9 月份以來相對平穩(wěn),說明14 年裝飾需求平穩(wěn)。
不過今年2、3月份新開工的超預(yù)期下滑以及去年下半以來銷售面積的逐步下降都顯示了在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期投資增速放緩的趨勢顯現(xiàn)。
但是長期來看,裝飾行業(yè)仍有兩大驅(qū)動因素:1、消費升級和酒店翻新帶來的商業(yè)地產(chǎn)裝飾需求。14-17 年間將為高端酒店的翻新高峰期。2、精裝修比例逐步提升帶來的住宅裝飾需求。
流動性和地產(chǎn)政策:目前處于底部,未來放松預(yù)期增強(qiáng)。除了業(yè)績預(yù)期,裝飾股PE 每個時期的變動都與流動性和地產(chǎn)政策這兩個因素息息相關(guān)。流動性:盡管從外匯占款和新增信貸兩項來看,下半年整體貨幣環(huán)境偏緊,但經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,在CPI 維持低位的背景下,我們認(rèn)為未來貨幣政策寬松仍可期。地產(chǎn)政策:由于房價高企的因素,政策全面放松的可能性很小,但是考慮到目前商品房庫存高企,以及行業(yè)基本面持續(xù)下滑等因素的影響,我們認(rèn)為目前地產(chǎn)政策放松的預(yù)期在增強(qiáng)。
投資建議及評級:給予行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級,建議重點關(guān)注亞廈股份和金螳螂。行業(yè)現(xiàn)階段有以下三個看點:1、基本面良好,業(yè)績有望維持高速增長:14 年需求平穩(wěn)、長期有因消費升級及酒店存量翻新帶來的商業(yè)地產(chǎn)裝飾需求和精裝修占比提升帶來的住宅裝飾需求兩大驅(qū)動因素。2、估值低位:經(jīng)過13 年的大幅調(diào)整,行業(yè)目前估值創(chuàng)出歷史新低:15.7 倍,不僅低于歷史平均:39.5倍,而且低于08 年11 月的低位:16.3 倍。3、政策驅(qū)動:流動性和地產(chǎn)政策均處于底部,未來有放松預(yù)期。所以在業(yè)績有保證、估值低位的情況下,政策放松預(yù)期將帶來未來行業(yè)整體估值中樞的提升,給予行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。重點關(guān)注個股:1、亞廈股份:切入智能裝飾領(lǐng)域,開啟新的盈利增長點。2、金螳螂:訂單良好、估值低位、財務(wù)報表質(zhì)量最佳。【完】
日前，由成都硅寶科技股份有限公司研發(fā)的“建筑用防火阻燃硅酮密封膠”獲由中國建筑裝飾協(xié)會頒發(fā)的“2013年全國建筑裝飾行業(yè)科技創(chuàng)新成果獎”。
2011年5月6日，中國建筑裝飾協(xié)會第七次會員代表大會暨七屆一次理事會在北京友誼賓館隆重召開。馬挺貴任命為中國建筑裝飾協(xié)會名譽(yù)會長；李秉仁任命為中國建筑裝飾協(xié)會七屆理事會會長。
中國
華峰集團(tuán)，始創(chuàng)于1998年，是一家集礦山開采、石材加工、建筑裝飾、房地產(chǎn)開發(fā)、國際貿(mào)易等行業(yè)于一體的大型企業(yè)集團(tuán)。經(jīng)過十年的快速發(fā)展，華峰集團(tuán)已經(jīng)成為總注冊資金2億元、年產(chǎn)值逾8億元、創(chuàng)利稅7500萬元的規(guī)模化集團(tuán)公司。華峰集團(tuán)總部位于
