電解鋁跌價空間有限 高位運行趨勢難改變

    國內電解鋁價格在進入10月份后出現加速下滑的現象。據商務部監測，10月中旬鋁錠A00平均價格為18971元/噸，同比下降11.2%。10月23日，國內鋁錠A00平均價格為18475元/噸，創兩年來的新低。業內人士向記者表示，目前的電解鋁價格下跌應該是階段性現象，電解鋁行情將依然維持高位運行的態勢，未來兩年中國對電解鋁的需求將進一步增長。


    直接原因是庫存大幅上升

    近期國電解鋁市場價格從前期的20000元/噸左右下跌到目前的18000元/噸左右，下跌幅度之大、勢頭之猛近年來少有。海通證券分析師楊紅杰認為，電解鋁價格下跌的直接原因是原鋁庫存的大幅度上升，目前上期所原鋁庫存已經達到了9.5萬噸左右，為去年同期的2.5倍。但是從供需情況來看，目前我國電解鋁市場供需基本平衡，并沒有出現嚴重的過剩。


    楊紅杰分析，本次電解鋁市場價格的大幅度下跌只是一種階段性現象，并不會改變電解鋁市場價格長期高位運行的格局；全球電解鋁供需狀況基本穩定，全球經濟發展對電解鋁的需求仍然保持穩定增長，我國在“十一五”期間對電解鋁的需求平均增速將有望超過“十五”期間對電解鋁的需求增速，2009年之后，我國將有可能進入電解鋁緊缺周期。


    此外，中國鋁業股份有限公司高層近日也表示，隨著原材料及電力成本增長及環保問題制約，國內電解鋁產量增速放緩，將使中國電解鋁行業在2009年有機會成為凈進口國。


    影響電解鋁上市公司收益

    電解鋁價格的下跌對電解鋁上市企業將產生負面影響。但是，由于同期我國氧化鋁市場價格也出現了下跌的行情，從前期的3900元/噸，下降到目前的3500元/噸左右，所以電解鋁生產企業的盈利下滑并不像市場所表現的那樣悲觀。


    楊紅杰表示，電解鋁上市公司中有很大一部分電解鋁公司已經與氧化鋁生產企業簽訂了氧化鋁供應長單，而長單的標的價格就是電解鋁的市場價格，所以這在一定程度上也使電解鋁生產企業規避了電解鋁價格波動所帶來的市場風險。另一方面，我國電解鋁上市公司中有很多企業并不是單一的電解鋁企業，而是具備相對完善的產業鏈，比如南山鋁業、新疆眾和等，能夠較好地規避市場價格波動的風險。


    商務部市場運行調節司預計，近期氧化鋁價格仍將保持低迷走勢，但在下游強勁消費需求的支撐下，下跌的空間不會太大。從氧化鋁市場行情來看，其走勢有逐漸趨于平穩的跡象。

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