福耀玻璃：成本壓力不改變盈利高增長趨勢

　　2008年初公司正式進入豐田全球配套體系，至此，已成為全球八大汽車集團玻璃核心供應(yīng)商。2007年公司海外OEM市場訂單量約合130萬套，國際市場占有率僅為2％，預(yù)計至2010年，福耀玻璃在國際汽車玻璃OEM市場的份額超過20％，包括中國市場在內(nèi)，在全球OEM市場的份額則將達到30％，從而超越旭硝子成為全球汽車玻璃OEM市場的新王者。


　　2007年因產(chǎn)能不足而放棄了一部分維修市場訂單。2008年北京、廣州福耀逐步達產(chǎn)后，福清產(chǎn)能將全部空出供應(yīng)海外市場。武漢福耀已開工，未來將主要為華東和中南地區(qū)配套，而上海福耀產(chǎn)能將全部騰出供應(yīng)海外OEM市場。此外，長春技改工程也已啟動。現(xiàn)有儲備產(chǎn)能和漸進式擴產(chǎn)將能夠滿足公司未來幾年市場高速增長的需求。


　　2007年海南浮法、廣州福耀和北京福耀都未有盈利，2008年1季度開始上述新項目逐步達產(chǎn)并產(chǎn)生效益，因此，相對成本上升的壓力，提升效益的因素更為顯性。此外，反傾銷稅和2007年下半年的出口退稅補充返還也集中體現(xiàn)在2008年。通過借貸美元貸款等方式，2007年公司獲得了2000萬元匯兌收益。我們認(rèn)為本幣升值不會從根本上削弱公司在海外市場競爭力，在規(guī)避匯率風(fēng)險方面，公司也擁有足夠的財務(wù)操作空間。

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